昨日，工信部等五部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，提出到2026年，三维化、虚实融合沉浸影音关键技术重点突破，新一代适人化虚拟现实终端产品不断丰富，

产业生态进一步完善，虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用，形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群，打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。

《行动计划》明确，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，

打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。

国联证券预计，未来3-5年内VR/AR硬件的便携程度、续航能力均无法达到智能手机水平，而更多应用于类似游戏主机、个人电脑（PC）的固定使用场景。为判断VR/AR出货量变化趋势，该券商引入

创新扩散模型，基于潜在的PC用户规模，VR/AR硬件有望在3年内完成第一批16%用户渗透，即2025年全球出货量达到6400万台，略高于全球游戏主机出货量（2025年预计约6000万台）。

不过，长期来看，VR/AR向下一代移动终端渗透的过程中，仍需解决三个问题：首先，显示（解决眩晕问题以提升用户使用时长），其次，便携性（提升用户使用频次），最后，内容生态（丰富用户

使用体验）。在此之上，基于潜在的智能手机用户规模，VR/AR硬件有望在5-10年内完成第一批16%用户渗透，即2030年出货量有望达到2.4亿台。

随着VR/AR渗透率提升，"硬件-内容"的正向循环有望提速。一方面，在一定规模的硬件用户基础上，应用和内容将得以形成商业模式的闭环。另一方面，内容也是VR硬件持续吸引用户的核心竞争力。

因此，在行业发展的早期，对VR/AR产业链进行先发布局，或在游戏、影视等内容领域优势稳固的细分龙头，有望受益于VR/AR作为下一代移动终端的长期成长红利。

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